专访女性期货交易者：李英南--期货交易真正意义上的一将功成万骨枯
李英南简介：东北财经大学硕士，专职交易者。
曾做过股票、权证、外盘等金融投资，拥有12年的期货交易经验。
曾获
第八届蓝海密剑中国对冲基金公开赛空军组第三名，大校衔级。
第十届蓝海密剑晋衔奖，大校衔级。
第十一届蓝海密剑集团军组第一名，晋衔将级。
和讯网第六届期货大赛，收益金额第四名。
问题1、李英南女士您好，感谢您在百忙之中与东航期货进行对话。我们都知道，在金融市场中，女性交易员的比例相对男性要少很多，您当初是出于什么原因进入期货市场的？
李英南：进入期货市场之前先是接触了外汇和股票，2006年底的时候开始炒股票，做了一年多以后，觉得未来金融衍生品-期货在国内应该有一个高速的发展和经济扩容期（当时期货上市品种有11个，现在68个期货期权品种），为了多了解学习就开了期货账户，从而正式进入期货市场。
问题2、有女性交易员表示，在这个市场中，女性交易员要想做出漂亮的业绩需要比男性交易员承受和克服更多的东西。对于这样的观点，您怎么看？
李英南：女性从生理结构和心理结构上来说会更容易情绪化一些，大部分女性的思维方式偏感性一些，从这个角度来说就是交易中需要多克服的部分。
问题3、您对期货市场的理解是“与天争锋，改天逆命，悲喜自渡的行当”，这句话该如何解读？
李英南：期货交易，是真正意义上的“一将功成万骨枯”，选择了职业投机就是选择了孤独，交易永远都是修炼场，某种意义上说是离生命本源最近的行业，人性的一切弱点在这里均会暴露无遗，要追求卓越就注定与孤独和自省相伴，一边摸索一边修行，半似僧侣半似杀手。投机之帆的航行不逊于刀剑生涯，航程的归宿不是到达彼岸就是沉入海底。
在很长久的一段交易岁月里，我都缺乏稳健的生活状态，随时都准备面临着一种一无所有的黑暗与匮乏，于无数的迷茫和困顿中苦苦上下而求索，一路荆棘，如履薄冰，其中的酸甜苦辣外人也很难感同身受，可以说投机者的天堂在地狱的尽头吧。
问题4、很多人想到期市“改天逆命”，然而都失败了，甚至有人“一夜赤贫”。在您看来，什么样的人适合到这个市场里“改天逆命”，同时又如何避免“一夜赤贫”？
李英南：首先，最好是性格秉性能够契合市场，要耐得住寂寞，守得住繁华。
其次，要有一定的洞察力和学习能力，市场是个复杂繁琐的地方，很多信息和数据都需要经过有效的分析和推导才能得出有用的结论，比如汇市，债市，股市，商品等不同市场之间的关联，不同板块间，产业结构间，政策决策，合约期现的价差矛盾，各种技术指标等等。
另外，还要操作者有稳定心态心境的定力，人的本能是一种障碍，情绪因素会有大的干扰，波动瞬间的悲喜是对人心理承受能力的巨大考验，需要长久如一日的克制情绪波动，期货交易不同于体力劳动，也不同于一般的脑力劳动，是一种以心理承受度为主的劳动。
问题5、在期货市场中，您最想赚“能力范围内”的钱？您怎么界定自己的能力范围？
李英南：只去把握自己能够把握的，捕捉赢面概率大的机会，做更擅长自己手法的操作，量力而行，确保每一笔单子都符合自己视角下的交易逻辑和理念。
问题6、您擅长中长线趋势及波段交易，在您的概念中，“趋势”是什么？您如何定义中长线趋势交易，如何定义波段交易？
李英南：技术上， 趋势=趋--‘势’。趋，阻力最小的方向。势，K线上两个以上的高低点的依次降低或抬高（类似道氏理论中的定义），要一方的方向动力更大并能维持下去。
中长线趋势交易，前提一定是某品种供需关系产生了矛盾，打破了之前的平衡，只有通过价格的重新定位才能来完成量变到质变的过程。理清其中的因果关系后，我会集中兵力进入潜在的行情，一旦单边展开，一波中长线通常最少会持续3周以上的时间。
嵌套在中长线趋势中的每一个波峰和波谷之间的行情就是其中的波段。
问题7、您采用的是技术分析和基本面相结合的方式，就您看来，两者相结合的优点有哪些？那么在您的技术分析体系中哪些是关键？图形？量价？指标？基本面又主要关注哪些信息？
李英南：基本面和技术面各有优缺，都有着对方无法取代的优势和致命缺陷，需要对方的理论来弥补，两者相结合，基本面选品种方向，技术面精确操作切入点，可以有效地提高分析判断的成功率，有助于抓住大行情。
在我的技术分析体系中，盘中看的最多的是所关注品种的报价，也就是盘口，观测当下的资金力度和方向，所用K线指标主要为均线，MACD，布林线；盘后看下量价，运行空间，变化速率，持仓排名等。
关于基本面，宏观上最大的基本面就是货币，这是由现代社会的高度资本化所程度所决定的，我每年会对全球经济形势做个大的预判，评估整个市场和市场趋势，向内推导国内的商品形势，进而挖掘合适的交易板块筛选操作品种。微观上分析品种的基本经济数据，政策，库存，升贴水，研报等。
问题8、在品种选择上，您的依据是什么？假设一个品种基本面上可入场做多，而技术面呈下跌趋势，这样的品种您会入场交易吗？还是要等到基本面和技术面相吻合才会入场？
李英南：在合约的选择上，过去数月是否发生过单边行情，如果没有发生过较大的单边行情，那么接下来的每一次突破都会更加逼近单边行情。
什么时候看基本面，什么时候看图表是门艺术，看盘的目的是确定如何交易和何时交易，将主观建立在客观基础上，达到与市场共融的状态，操作是和视角有关的，操作是次要的，视角才是关键。如果基本面看多，技术大周期也是多，小周期下跌反而是操作点。如果基本面看多，技术大周期却看空，那需要重新评估自己在战略上是否出现了大的逻辑错误。
问题9、有的投资者表示，品种选择大于努力，品种选择很大程度上决定了最终的投资业绩。对于这样的观点，您是否认同？
李英南：基本认同，品种的选择和方向很重要。是否能决定最终的业绩，中间还有很多战略战术上的安排，毕竟投机这一行，看得到和做得到其实还差着很遥远的距离。
问题10、在您看来，近期有哪些品种可能会出现比较好的交易机会以及需要注意哪些投资风险？
李英南：油脂类软商类和橡胶可以关注一下，农场品主要防范的风险还是在中美贸易战上，要留意对关税的协商政策是否有反复。
问题11、现在期货行业里流行“调研热”，你怎么看待这种现象？是否有参与？
李英南：一直以来都是个人独立操作，没有分析师没有团队，时间和精力都不太允许跟踪品种调研，相关的材料数据均从网络上获得，以后有机会的话可以尝试实地调研，或许对品种会激发更深的感悟。
问题12、如今各种大赛层出不穷，就您看来，普通投资者是否需要用大赛历练自己、证明自己？还是踏踏实实自己做更好一些？
李英南：大赛可以对操作水平做一个有效的鉴定，市场里可以鉴定成功的唯一标准就是盈利与否。一个人枪林弹雨也挺无聊的，功夫练差不多可以上台切磋一下技艺。
问题13、您曾多次参加期货实盘大赛，也取得了非常优秀的成绩，请问您在赛事中收获了什么？
李英南：对于期货实盘赛，首先，竞赛规则的设定非常科学，名次的确定方法及资金量组别的划分和规则的算法也很专业，比如频繁的出入金不会影响到权益净值曲线的失真。其次，每一届赛期贯穿全年，由于是连续赛制，选手可以通过比赛查看到每年的盈亏比，仓位，年度月度收益率，回撤率等数据情况。
蓝***是我个人在国内期货实盘赛中非常尊重的一个赛事。通过大赛，可以让我对自己的操作水准有相对客观的认识，并且也认识了一些非常优秀的参赛者，是个很好的学习交流平台，希望大赛越办越好。
问题14、您的参赛账户“以梦为码”，在2019年的6月中旬到7月中旬，出现了一波较大回撤，请问造成这波回撤的原因是什么？
李英南：其实这种幅度的回撤在我的交易生涯中很常见，为了追求资金短期的爆发力，我通常会把账户杠杆放到最大，自己的赌性也很重，几乎不对冲风险敞口，权益曲线偶有跌宕起伏，也造就了我这种大开大合的手法。
问题15、您有多次大赚大亏的经历，在一次次的大赚大亏中，您总结了哪些经验教训？
李英南：每一次大盈利之前都会伴随着为了突破操作瓶颈而产生的失败，可以说大的亏损是我进阶过程中不可避免的一环。就像游戏冲关一样，每上一级我都觉得自己突破了过去的瓶颈，又看到了高一阶的风景，我相信一个操作者最终能在市场里拿走多少，一定取决于他对市场认知的维度和自身的境界。
问题16、谈到大赚大亏，就不得不提资金管理，在资金管理上，您是怎么做的？
李英南：交易更像是一半科学和一半艺术的结合体，资金管理更是一种分寸和火候的掌握。成功的操作=良好的心态控制+正确的资金管理+过硬的技术功力。
账户资金通常分三块：
一为实验性资金 30%-40%的比例
二为追击性资金 20%首次追击+15%再次追击
三为救援性资金 25%-35%的比例
我的交易和生活是分开的，交易是交易，生活是生活，操作的好坏与否都不应该影响到正常的生活，赚了亏了，生活该怎么过还怎么过。
问题17、在仓位设置上，您又是如何做的？如果一笔单子盈利了，您是否会加仓？
李英南：仓位上一般会一次性建好仓，重势不重价，追求开仓后快速脱离成本区，强劲的趋势会在回调过程中加码持仓。也会根据走势灵活变通调整仓位，使头寸更接近盈利的方向，就像战争的不同阶段要调整不同战术布阵一样。
问题18、不少投资者认为，合理的止盈止损是实现稳定盈利的前提，您是如何设置止盈和止损？
李英南：技术上，我对止损的处理采用动态止损法，随着点位的变化，会不断优化止损的位置以符合当前的最新价格。战略层面，要看进场的逻辑发没发生改变，如果没变化，适度逆势的单子不止损会加码扛单。
关于止盈，客观事实是，任何行情都不可能把单子做到利润最大化。在行情结束的临界点，盘感会最先感知资金流动的变化，如果潜在层面也有转势的因素或者当前点位跟入场点的逻辑已经不符合，基本就是止盈的操作点了。
交易是没有绝对的法门的，千人千论，关键要适合自己。
问题19、您是手动交易者，您认为手工交易的优势与劣势分别是什么？同时，手工交易需要非常强大的执行力和自控力，在交易中，您是如何表现您的执行力和自控力的？
李英南：手动下单难在要体现知行合一，不受行情波动影响。
执行上，开仓要稳准狠，离场要快，手起刀落。自控力就是要用理性战胜天性，成熟的盘手在下单那一刻是不存在情绪的，要置身是非得失之中，脱身是非得失之外，红灯停，绿灯行。
问题20、在程序化盛行的时代，您是否有想过转程序化交易？
李英南：一方面，程序化交易涉及到我不擅长的编程领域，另外一方面，我也在逐年降低自己的交易频次和交易品种，今年内盘也只做了两波行情，所以目前也就没有程序化交易上的考虑。不管是手动交易还是程序化交易，只要是有着正期望值的交易系统就是一个好系统。在量化领域，个人比较喜欢詹姆斯·西蒙斯。
问题21、您也曾做过外盘和股票，目前这两者还在交易吗？若有，外盘上您主要做哪些品种？股票上您比较看好哪些板块？
李英南：外盘在交易，A股在2015年6月平掉创业板股票后没有再介入过。
外盘主要操作道琼斯，标普指数，美原油，美糖，美棉，也曾做过新加坡TSR20,日胶，比特币。
A股上每一轮牛市主导的因素都不一样，需要捋顺市场的主要引导逻辑，做股票要有高屋建瓴式的思维模式，不能太纠结于个股的细枝末节上。比如2007年那一波牛市行情走势最好的是主板的资源类股票，而2015年的一波牛市就是互联网+引导的，所以创业板走势就最好。中国下一轮经济引擎是科技创新，5G、区块链、人工智能题材等有关的新兴科技领域会相对更有前景，未来可以关注科创板。
问题22、您做了12年的期货交易，回顾自己期货交易之路，您觉得可以分为哪些阶段？有什么感悟？
李英南：分四个阶段。
第一阶段2007-2013年，技术成长期，操作上以金属为主，主要做铜，期间赢赢亏亏，爆仓三次。这个阶段研究了市面上可以见到的各种各样的交易理论，图表上可以找出来的所有技术指标，夜以继日，孜孜不倦，那几年自己还是下了不少功夫的，对期货证券的技术层面还是研究的比较透彻的，可以说现在的技术功底应该就是那几年积淀下来的。
第二阶段2014-2015年，成熟期，操作上以股指为主，做了一波多，2015年6月平多反手开空直到监管限仓。股指的行情波动大，杂波少，采用了中线隔夜单加日内短波段交叉式的手法，内盘的操作巅峰时期就是这个阶段。
第三阶段2016-2017年，瓶颈期，操作上以黑色系为主，主做焦炭。2017年资金大幅度回撤，亏损严重，相当于奋斗十年到了‘罗马’又被遣返回去了，好在信心没有爆掉。
第四个阶段2018-2019年，进阶期，2018年做棉花和焦炭起死回生。今年中线操作了原油和橡胶。每个阶段对我来说都是一种收获和成长，包括大亏，我认为这是职业交易员的必经之路。
问题23、随着市场成熟度和专业度的提高，不少投资者朋友都表示交易越做越难，您作为一名老交易员，您觉得如今的市场交易难度有加大吗？面对越来越专业和成熟的市场，个人投资者该如何“生存”？
李英南：由于国内金融衍生品市场机制原来越完善，期货市场成熟度逐渐变高，无形中对市场交易者的操作水准有了更高的要求，从这个角度来看，投资者的淘汰速率在变快，但是市场的本质没有变，只是同台竞技者的水平在逐年提升。
投机市场的游戏规则是把多数羊的肉填到少数狼的嘴里，心理成本很高，会抬升幸福感的阈值，要‘生存’下去，就要对市场和自己都有足够清醒的认识，交易永远是一只眼盯着市场，另一只眼反视自己，校正自己和观察市场同等重要。比起学习成功者的经验，我更建议投资者关注失败的教训，成功是无法复制的，而用别人的教训时刻警醒自己要比亲身去经历，代价小得多。要学会用多元化思维来思考市场波动，懂得恰如其分的使用工具，形成一套行之有效的个人交易系统，毕竟自己铸的剑用起来才更顺手。