专访CTA精英孵化：敬畏市场，贴近市场

问题1、您好，首先感谢您在百忙之中接受本次的采访。长期关注“蓝海密剑”大赛的都知道，CTA孵化作为一个标杆，大家都对它比较感兴趣，您是否能简单介绍一下？

CTA精英孵化：我们旗下组合类产品涵盖多种不同风格的策略。单一类型策略往往面临着波动较大、在不适应行情下持续回撤等问题，但大多数投资者缺乏足够的资金和精力去研究和配置多种策略。我们的组合基金通过对多种相关性低的策略进行配置，在有效降低风险的前提下获得稳定收益。

问题2、您是否能简要介绍一下CTA孵化对于投资顾问选择的标准？

CTA精英孵化：基于广收策略的思路，我们的标准就比较简单。1.策略新，满足我们多样性需求；2.策略逻辑立得住。

问题3、对于已入选的投资顾问有怎样的考核标准？

CTA精英孵化：我们不设立统一的收益率回撤考核；基于各个策略类别我们会设置不同的考核标准，主要根据当年市场具体表现，不同策略类别分别评估。

问题4、为选手提供怎样的基金经理培养计划？可否简单介绍一下。

CTA精英孵化：我们的培养是一体化的，不仅从资金上支持，我们也会在信息交流，后续业务支持等方面提供相应服务。

问题5、我们看到相比于其它产品，目前回撤较小、收益稳定，您认为是什么原因？

CTA精英孵化：主要原因还是基于产品定位，孵化基金定位于稳健产品，我们会控制进取型策略的比重，策略配置更多元化，也更偏重量化类策略。

问题6、目前的资金分配中，各种策略的比例大概是怎样的？

CTA精英孵化：趋势量化类35%左右；基本面策略15%；多元策略30%；特色策略20%。

问题7、您认为目前关于投顾的选择以及不同策略的比例分配是否还存在不足？是否有哪些可以提高的地方？

CTA精英孵化：今年以来我们一直在做的两件事 1.提升策略数量及质量，保证拿到市场90%以上的策略类型；2.增强自身策略配置体系，搭建配置数据平台，提高基本面研究对配置团队的支持力度。 问题8、您认为私募基金，相较于公募基金的优势在哪里？

CTA精英孵化：两种基金的考核方式不同，我们重点在绝对收益考核，肯定灵活度要求高，策略更新速度会更快。

问题9、您认为MOM基金与FOF基金相比各自的优劣势分别是什么？

CTA精英孵化：MOM基金基于底层交易，对特定投资领域专业度要求高；FOF基于大类资产配置，对资金体量宏观把握要求高。

问题10、请问FOF基金投资中是如何做好择时与配置的？

CTA精英孵化：我们FOF也是以期货为特色，基于我们对商品市场的理解，主要依靠2点：1.适当择时模型；2.多元化策略配置。

问题11、与公募基金相比，风控体系有哪些不同之处？

CTA精英孵化：不同之处主要在监管要求不同。

问题12、可以简单介绍一下你们的运营团队以及分工吗？

CTA精英孵化：我们组合投资部主要的工作分三块;

1.策略逻辑研究，对市面上各个策略我们都要梳理分析，建立逻辑；

2.策略配置研究，基于市场数据更新配置模型同时及时有效切换策略配置；

3.私募机构及团队的投资管理，广泛吸纳新策略，充实策略库。

问题13、针对CTA孵化基金，您和团队是否有考虑增加股票、债券等资产的配置？

CTA精英孵化：我们一直有配置股票，商品基金是我们配置的阿尔法，股票是我们寻求的贝塔。

问题14、您是否有考虑增加一定比例的外盘投顾？

CTA精英孵化：目前主要考虑到投资渠道不畅通，暂时不会配置。

问题15、成立六年来，是否有遇到过瓶颈？您和团队又是如何调整、克服的？

CTA精英孵化：2017-2018年度期货市场投资结构发生变化，策略存在不适应市场等情况；我们通过梳理研究体系，对策略库大量换血，启用新的策略，提高策略更新速度，把配置研究提升到中心地位，以市场为锚，顺应市场特征切换策略。

问题16、组合管理过程中获得超额收益的策略有哪些，可以给我们简单分享一下吗？

CTA精英孵化：最重要几点：1对市场各类策略逻辑的深刻认识和理解，不盲从于净值曲线，立足策略本身；2.对市场敬畏，市场总是对的，贴近市场进行配置。

问题17、根据您的经验看，刚崭露头角的新投顾相对于资历较深的投顾是否有更亮眼的表现？还是认为资历较深的投顾有更好的风控体系？

CTA精英孵化：没有特别的定论，有一点就是任何机构和团队我们都不看一时的收益，经过挫折后能重新崛起的机构团队我们认为更能经得起市场考验。新的机构和团队不断涌出，给市场带来活力，我们为所有新兴机构和团队提供机会，给予他们充足的时间来证明策略的持续生命力。

问题18、您认为如果MOM基金想要一直运行下去并且有不错的表现，最重要的方面是什么？

CTA精英孵化：1.保持学习的状态，不断更新自身知识体系；2.对市场保持敏锐度；3.保持谦虚谨慎的做事态度。

问题19、今年全球的疫情使世界经济受到不小的冲击，同时美国大选等一系列外部不稳定因素也对国际环境造成一定影响。我们身处百年未有的大变局之中，展望明年您认为经济环境会出现怎样的变化，机遇又在哪里？

CTA精英孵化：2020由于疫情造成的流动性充裕，给了优秀机构机会获取可观收益。2021年货币政策的溢出效应减低，我们认为机遇围绕在“需求侧改革”，基于期货市场就是对品种的选择需要精细化，货币效应的减少，需要更为精准的资金管理，更为灵活的策略配置。

问题20、非常感谢您接受本次采访，最后是否能根据您丰富的投资经验，给广大期货以及基金投资者一些实用的建议呢？

CTA精英孵化：1.注重资金管理；2.按计划交易；3.提升认知水准。